国际投行近期密集发声。在全球资金再行寻找笃定性钞票的布景下，高盛、瑞银、摩根士丹利、摩根大通等多家外资机构一致上调对中国钞票的预期，以为A股和港股仍具备进一步上行空间。

　　外资机构多数以为，中国经济韧性、企业盈利诞生以及东谈主民币钞票诱骗力提高，正在推动全球资金流入中国市集；要点看好东谈主工智能、先进制造、动力安全等标的。

　　● 本报记者 葛瑶

　　中国钞票仍有上行空间

　　在5月的策略阐明中，高盛连续保管对中国股市的“超配”评级，并将沪深300指数将来12个月主见位上调至5300点，MSCI中国指数主见位提高至95点。高盛同期将中国A股2026年盈利增速预测上调至20%，将港股盈利增速预测上调至16%。

　　瑞银将A股2026年盈利增幅预测上调至11%，看好AI产业链、反内卷、企业出海、清洁动力等标的的投资机遇。

　　摩根士丹利展望，到2027年二季度，恒生指数有望升至28400点，MSCI中国指数和沪深300指数主见位分裂达到91点和5400点。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢暗示，在盈利改善、全球上游供应链主导地位增强以及东谈主民币走强的复古下，市集存在温文上行空间。

　　复古外资机构乐不雅判断的蹙迫原因之一，是境表里资金在执续加仓中国市集。

　　从境内资金情况来看，摩根大通中国股票策略师张晓宁暗示，A股换手率自4月7日波及阶段性低点后快速诞生，5月以来执续保管在5%以上，单日最高接近6%，市集来往处于活跃景色。与此同期，融资买入额占市集成交额比例牢固在10%至11%之间，标明现时杠杆水平举座可控，市集风险偏好正在稳步回升。

　　外洋资金方面，外资回流趋势相同显明。摩根大通数据显现，亚洲（除日本）类型的主动基金已将中国的低配比例从2024年2月底的-8.3%缩减至-1%，新兴市集类型主动基金则从-4.5%缩减至-2%，外资增配中国钞票的趋势显明。

　　中证外洋资讯的数据显现，本年4月外资流入A股的净额猜度约为2000亿元东谈主民币，为1月以来最高水平。

　　摩根大通中国首席经济学家朱锋也不雅察到了国际投资者厚谊的变化。他暗示，近期在与外洋投资东谈主商酌时，显明感受到全球资金对中国市集的气派正在悠扬，“当今大众嗅觉中国事可投资的市集，外资对中国市集的关切度执续提高。”

　　东谈主民币国际化暴露权贵

　　除了权利市集，东谈主民币钞票本人的国际诱骗力也正在提高。

　　高盛称，现时东谈主民币国际化进度稳步推动，2026世界杯买球赛的正规app但其国际地位与中国全球经济体量仍不匹配，将来成漫空间广漠。

　　该行数据显现，东谈主民币在中国商品生意结算中的占比，也曾从2019年的13%提高至2025年的30%；跨境东谈主民币来往总数则从2017年的9万亿元增长至2024年的64万亿元。高盛以为，下一阶段东谈主民币国际化将更多依赖离岸市集的发展，同期以香港为中枢要害。

　　朱锋以为，东谈主民币国际化需要中永久想维。他以日元为例阐明，货币国际化进程中，金融维度的深度才是中枢，包括东谈主民币发债、支付等金融器用。

　　看好AI、动力等干线

　　在板块和主题设立上，外资机构集体看好东谈主工智能生态、动力安全和先进制造等契机。

　　摩根大通要点关切三条干线，东谈主工智能生态、动力安全和机器东谈主。张晓宁征引IDC预测数据暗示，全球AI产业2024年至2029年复合增速将跳动30%，中国市集也接近30%，AI产业链有望全面受益。在动力安全领域，国内新动力占动力开始比例已跳动10%，战略中期主见为30%、远期主见为50%，中永久成漫空间实足。机器东谈主板块方面，东谈主形机器东谈主受益于部分新锐公司上市猜度打算带来的阶段性催化，工业机器东谈主则有望受益于年底可能重启的本钱支拨上行周期。

　　摩根士丹利看好上游资源标的，包括动力、原材料以及工业板块。王滢以为该板块受AI超等周期冲击相对较小，在动力后果再行成为优先事项的布景下，其全球市集份额执续提高。同期，摩根士丹利亦看好半导体板块，并对金融板块及高股息策略保管限度设立。

　　在AI欺诈层面，瑞银中国互联网分析师熊玮以为，2026年可能成为AI智能体（AI Agent）大规模普及的关键转机点。

　　熊玮征引第三方平台数据称，目下全球词元（token）糟践量同比增长约10倍，显现用户对模子算力需求的爆发式增长。在供不应求的面孔下，模子厂商之间价钱战的风险相对较小，各家试验看成显现词元订价举座呈上行趋势。瑞银的企业AI领受率看望显现，约78%的受访企业已参加AI花式推论落地阶段，生成式AI有关开支占2025年举座IT预算的12%掌握，将来增速展望将显明快于举座IT预算的增长。

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