开头：华泰期货

　　作家： 陈莉

　　商场要闻与数据

　　期货方面，昨日收盘RU主力合约17365元/吨，较前一日变动-95元/吨；NR主力合约14675元/吨，较前一日变动-70元/吨；BR主力合约14460元/吨，较前一日变动-150元/吨。

　　现货方面，云南产全乳胶上海商场价钱17400元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混16950元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2260好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2150好意思元/吨，较前一日变动-10好意思元/吨。中石油皆鲁石化BR9000出厂价钱14300元/吨，较前一日变动-400元/吨。浙江传化BR9000商场价14350元/吨，较前一日变动-300元/吨。

　　商场资讯

　　QinRex最新数据暴露，2026年前4个月，泰国出口自然橡胶（不含复合橡胶）意想为86.1万吨，同比降15%。其中，标胶意想出口46.1万吨，同比降21%；烟片胶出口14.2万吨，同比降1%；乳胶出口25.1万吨，同比降11%。1-4月，出口到中国自然橡胶意想为31.8万吨，同比降29%。其中，标胶出口到中国意想为18.2万吨，同比降34%；烟片胶出口到中国意想为4.4万吨，同比降10%；乳胶出口到中国意想为9.5万吨，同比降24%。

　　中国海关总署5月18日公布的数据暴露，2026年前4个月中国橡胶轮胎出口量达321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。按条数预备，出口量达23，738万条，同比增长4.7%。1-4月汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。

　　QinRex据中国海关总署5月9日公布的数据暴露，2026年4月中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）意想62.1万吨，较2025年同期的68.5万吨下降9.3%。1-4月，中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计281.2万吨，较2025年同期的286.9万吨下降2%。

　　ANRPC最新发布的2026年3月文书预测，2026年众人天胶产量料同比增多2.2%至1532.4万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增1.3%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增9.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、其他国度增6.5%。2026年众人天胶破钞量料同比增多1.4%至1560.2万吨。其中，中国增1.7%、印度增3.5%、泰国降2.8%、印尼增1%、马来西亚增9.7%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、其他国度增1.6%。

　　据第一商用车网统计数据暴露，2026年4月份，我国重卡商场共计销售约12.5万辆，环比下降约10%，比上年同期的8.8万辆增长约43%。1-4月，我国重卡行业累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。

　　商场分析

　　自然橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，买球赛的正规appRU基差35元/吨（+45），RU主力与夹杂胶价差415元/吨（-45），NR基差758.00元/吨（-5.00）；全乳胶17400元/吨（-50），夹杂胶16950元/吨（-50），3L现货17900元/吨（+0）。STR20#报价2260好意思元/吨（-10），全乳胶与3L价差-500元/吨（-50）；夹杂胶与丁苯价差2650元/吨（+550）。

　　原料：泰国烟片86.86泰铢/公斤（+0.67），泰国胶水83.70泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶68.00泰铢/公斤（+0.00），泰国胶水-杯胶15.70泰铢/公斤（+0.00）。

　　开工率：全钢胎开工率为68.06%（-0.50%），半钢胎开工率为75.12%（+0.45%）。

　　库存：自然橡胶社会库存为709232吨（-5983），青岛港自然橡胶库存为1316381吨（-10891），RU期货库存为144470吨（+6060），NR期货库存为29837吨（-5746）。

　　顺丁橡胶：

　　现货及价差：2026-05-26，BR基差-160元/吨（-150），丁二烯中石化出厂价12000元/吨（-200），顺丁橡胶皆鲁石

　　化BR9000报价14300元/吨（-400），浙江传化BR9000报价14350元/吨（-300），山东民营顺丁橡胶14200元/

　　吨（-200），顺丁橡胶东北亚入口利润-4221元/吨（-252）。

　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为65.28%（+3.14%）。

　　库存：顺丁橡胶商业商库存为7130吨（+270），顺丁橡胶企业库存为26100吨（+350 ）。

　　政策

　　RU及NR中性。现在海表里主产区雨水泛泛，同比偏高的原料价钱下将成心于后期供应的开释，供应回升预期增强。卑鄙轮胎订单小幅示弱，展望本周开工率有示弱可能。供需小幅转弱，重迭老本端撑抓的松动，展望价钱偏弱初始。但仍须善良后期是否出现厄尔尼诺征象对自然橡胶产量的影响以及好意思伊息兵对轮胎出口到中东也有一定的利好。

　　BR严慎偏空。本周上游安装莫得新的磨真金不怕火，现在顺丁橡胶分娩利润从头回到盈亏均衡近邻，或浪漫供应的连续回升，展望抓稳为主。卑鄙轮胎订单小幅示弱，展望本周开工率有连续示弱可能。总体供需呈现过失方式，现在好意思伊谈判逐步转向应付，丁二烯供应回升预期未改，顺丁橡胶老本端撑抓或逐步减轻。国内6月上游磨真金不怕火以及卑鄙需求仍有撑抓，国内丁二烯价钱短期或难下落，后期重心善良霍尔木兹海峡全面放开的时分。

　　风险

　　伊朗冲破推崇，主产区天气变化，上游安装动态，卑鄙需求波动。

　　投资征询业务履历： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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